余額寶限額降至25萬 回應：對絕大部分用戶沒影響

余額寶個人限額的消息證實了：自5月27日零點起，個人用戶最高限額從100萬 下調(diào)至25萬。此前市場傳言是下調(diào)至50萬元。天弘基金表示，余額寶的用戶超過3億，以小額理財為主，遠低于25萬元。此次，限額調(diào)整對絕大部分用戶沒啥 影響。余額寶從2013年推出以來，其管理方螞蟻金服控股子公司天弘基金規(guī)模迅速上升，成為第一只規(guī)模過萬億的公募基金。不過，專家認為，雖然平均下來每 個用戶的金額不大，但是無法確定超過25萬元的用戶分布情況，所以對其影響目前還不好下定義。專家稱，余額寶的風險在于“太大了”。天弘基金表示，此次下 調(diào)額度是主動調(diào)整，與監(jiān)管無關(guān)。此外，螞蟻金服表示，正在醞釀放開貨幣代銷渠道。一直獨占螞蟻聚寶貨幣基金銷售渠道的余額寶，將會面臨其余基金公司的貨幣 基金的競爭。

影響：絕大部分用戶不受調(diào)整影響

早在5月中旬，就有外媒援引知情人士消息稱，余額寶的最高限額會從100萬元下調(diào)至50萬元。對于該消息，天弘基金當時選擇不予置評。

天弘基金在5月26日的公告中稱，自5月27日零點起，個人持有余額寶的最高額度調(diào)整為25萬元。并表示，余額寶的已有存量、轉(zhuǎn)出等其他服務功能均不受影響。

天弘基金表示，此次調(diào)整是為了讓余額寶更符合作為個人小額現(xiàn)金管理工具這一定位，這一調(diào)整對絕大部分用戶沒有任何影響。“此前在余額寶內(nèi)放置的資金超過25萬的用戶，這次調(diào)整之后也無需取出，可以繼續(xù)享受收益。”天弘基金稱。

在對新京報記者的回復中，天弘基金強調(diào)，這次額度的調(diào)整是公司的“主動調(diào)整行為”。天弘基金表示，目前，余額寶的小額用戶居多，25萬元的額度已經(jīng)可以滿足絕大多數(shù)余額寶用戶的日常生活支付需要和現(xiàn)金管理需要。

天弘基金未回復25萬至100萬元的個人投資者占比情況，其只是表示，截至2016年末，持有人3.24億，個人投資者占99.72%，人均持有2489元。“因此，絕大部分小額用戶都不受限額調(diào)整的影響。”

好買基金研究中心總監(jiān)曾令華則認為，對余額寶的影響目前還不清楚，因為不知道25萬以上個人的占比是多少。“雖然從平均來看沒什么影響，但平均看不出分布的影響。”

曾令華說：“如果沒影響那不如不出。”

分析：余額寶“太大了”?

早在三年前，監(jiān)管層就曾提示“寶寶”的擠兌風險。

2014年，央行在一份報告中表示，“寶寶”存在類似存款擠兌的風險，多層次系統(tǒng)性風險防范與救助機制仍有待完善，在極端市場情況下可能出現(xiàn)大量贖回，形成對金融市場和其他金融機構(gòu)的沖擊。

2014年7月，上海市人民政府參事、建設銀行(6.370, 0.09, 1.43%)上海分行原副行長趙于梓在一次講座中表示，余額寶投資者突破1億，一旦發(fā)生市場波動或政策變化，就會面臨極大的流動性風險和擠兌風險。

不過，在一片風險警示中，余額寶的規(guī)模卻一路走高，由2014年6月末的5741.6億元，增長至2017年一季度末的1.14萬億元，增長了一倍。截至今年一季度末，整個公募基金的規(guī)模為9.21萬億，余額寶一只基金就占到了12%。

曾令華認為，余額寶的規(guī)模的確是太大了，“太大了之后，一些平時看起來不是風險的風險，可能會造成大的影響”。

此前還有傳言余額寶會被拆分。“我認同要限制最大規(guī)模。但不一定要拆分。”曾令華稱。對此說法，天弘基金稱不屬實。

曾令華稱，余額寶是把散戶的錢存在銀行，和銀行談價，拿大客戶的價格，“所謂的流動性風險，其實是銀行交易對手的風險”。曾令華稱，如果是取10萬元，銀行可能沒問題，但是如果一次性1000億，對銀行則是一個大的考驗。

天弘基金對此表示，“即便是雙十一購物狂歡節(jié)這樣的申購贖回峰值，余額寶也保持了良好的流動性”。余額寶的客戶主要是個人用戶，余額寶和用戶生活場景息息相關(guān)，具有明顯的大數(shù)據(jù)特征。

天弘基金應用大數(shù)據(jù)與用戶分層刻畫等技術(shù)構(gòu)建了余額寶的申購贖回預測模型，進而管理余額寶流動性風險，可實現(xiàn)涵蓋T+0、T+1、T+30的預測，提升了天弘基金應對贖回的能力。

措施：螞蟻金服放開基金代銷渠道

在余額寶下調(diào)最高限額的同時，螞蟻金服將放開貨幣基金銷售渠道的傳言也出現(xiàn)在市場上。

5月27日，針對螞蟻金服是否有計劃銷售其他公司貨幣基金的問題，螞蟻金服對新京報記者表示：“向貨幣基金開放代銷渠道一事，我們確實正在醞釀中，會在合適時機跟大家溝通。”

螞蟻金服稱，“這次貨幣基金的開放，是螞蟻聚寶開放代銷渠道給更多貨幣基金。不是在余額寶里增加其他貨幣基金產(chǎn)品。目前和螞蟻聚寶合作的基金公司超 100家，天弘基金和其他基金公司一樣，是螞蟻聚寶的合作伙伴之一。除了余額寶產(chǎn)品，天弘基金和其他基金公司都是同樣的合作待遇。”

目前，除了余額寶產(chǎn)品，投資者在螞蟻聚寶平臺上無法申購其他貨幣基金。余額寶獨享螞蟻聚寶的渠道資源，從螞蟻金服的表態(tài)來看，未來貨幣基金將在螞蟻聚寶上銷售，上述局面將打破。

資料顯示，借助余額寶的成功，天弘基金從“名不見經(jīng)傳”迅速成長為行業(yè)龍頭，天弘基金管理資產(chǎn)凈值從2014年末的5898億元，到2015年末的6739億元，2016年末達到8450億元，連續(xù)三年行業(yè)排名第一。

一家基金公司的內(nèi)部人士表示，公司的確和螞蟻金服有過接觸，但覺得由于余額寶的存在，短時間內(nèi)貨幣基金應該還是無法在螞蟻聚寶上銷售。

螞蟻金服持有天弘基金51%的股份，天弘基金的法人代表兼董事長井賢棟，同時也是螞蟻金服的董事兼總經(jīng)理。