蘋果連破紀(jì)錄的業(yè)績神話能否延續(xù)？中國說的算！

蘋果最近的一次財報發(fā)布就像其每一次推出新產(chǎn)品那樣，讓所有人為之驚呼：這家全球市值最大的公司，在2014年最后一個季度中實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤雙雙破公司紀(jì)錄的驚人業(yè)績，同時，該業(yè)績也一舉超越埃克森美孚、俄羅斯天然氣公司等能源巨頭，成為單個季度中盈利最多的公司。

蘋果最新一個季度的財報發(fā)布在即，就像消費(fèi)者總是對蘋果的下一款產(chǎn)品有著更高期待一樣，資本市場也在翹首企盼蘋果再交出一份令投資者歡呼雀躍的財報。

“獨孤求敗”的蘋果，現(xiàn)在最大的挑戰(zhàn)是如何擊敗過去的自己。盡管外界對蘋果最新一個季度的業(yè)績普遍看好，但要擊敗一個已經(jīng)如此強(qiáng)大的自己絕非易事。

專注于科技行業(yè)投資的金瑞股份董事總經(jīng)理布萊登· 阿赫恩（Brendan Ahern）對記者表示，蘋果的業(yè)績目前依靠iPhone銷量和在海外市場尤其是中國市場增長的影響的這一趨勢很明顯，海外銷量占比的增加也意味著匯率波動也會成為業(yè)績變化的重要因素。

在iPhone銷量一路高歌猛進(jìn)的同時，iPad、iPod等蘋果“老產(chǎn)品”的銷量卻出現(xiàn)下滑，Macbook電腦的銷量增長速度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上iPhone，這些都是不容忽視的信號。但好在Apple Watch以及最新一代Macbook的銷售業(yè)績，將體現(xiàn)在其下一份財報中。目前外界對蘋果全新產(chǎn)品熱捧的事實，讓人們有理由相信，蘋果的業(yè)績神話或許能走的更遠(yuǎn)。

iPhone銷量主導(dǎo)Apple 業(yè)績

蘋果在2014年最后一個季度創(chuàng)出了驚人的業(yè)績：營收達(dá)746億美元，凈利潤180億美元，這兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)出了單季業(yè)績紀(jì)錄。

在這一創(chuàng)紀(jì)錄業(yè)績的背后，iPhone的銷量功不可沒。746億美元營收中超過68%來自于iPhone的銷售，更具體一些，主要歸功于蘋果最新一代iPhone機(jī)型—iPhone 6和iPhone 6 plus的銷售。在該季度中，蘋果共售出7450萬臺iPhone，這一數(shù)字同樣打破了iPhone單季銷量紀(jì)錄。

與去年同期iPhone銷售收入占比56%相對比不難發(fā)現(xiàn)，iPhone銷量在蘋果業(yè)績中的比例越來越大。多數(shù)分析師預(yù)計，在2015年第一季度的蘋果業(yè)績中，iPhone銷售額占總營業(yè)收入的比例仍將超過2/3。

根據(jù)蘋果在上一季度財報中給出的前瞻指引中預(yù)計，在2015年前三個月中，蘋果將實現(xiàn)520億至550億美元的營業(yè)收入，該數(shù)據(jù)同比去年同期將增長14-20%，屬于較為保守的估計。

根據(jù)目前多數(shù)分析師的預(yù)計，蘋果在最新一個季度的iPhone出貨量將在5500萬至5800萬臺之間，對應(yīng)的銷售收入在360億至380億之間，按照iPhone銷售額占總收入比例超過2/3計算，蘋果在新一季度的銷售收入有望達(dá)到570億美元，甚至600億美元。

據(jù)市場研究機(jī)構(gòu)TrendForce的數(shù)據(jù)顯示，第一季度全球智能手機(jī)出貨量為2.9億臺，iPhone的市場份額約為20%，意味著在第一季度iPhone出貨量約為5800萬臺，與分析師所預(yù)測的出貨量上限一致。

另一項不容忽視的因素是，蘋果的營收如果更多來自于iPhone的銷售，那么其利潤率水平也有望實現(xiàn)同步上升，意味著其盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。在前一個季度中，蘋果的毛利率已經(jīng)高達(dá)39.87%，較去年同期的37.5%的毛利率水平進(jìn)一步上升。

根據(jù)分析師的估算，目前iPhone的平均售價已經(jīng)位居歷史最高水平，在iPhone的成本保持穩(wěn)定的情況下，意味著蘋果每銷售一臺iPhone將獲得更高的利潤。分析師預(yù)計蘋果最新一個季度的毛利率水平仍將逼近40%左右。

匯率水平和中國因素的影響

除了更多依賴iPhone的銷售外，蘋果業(yè)績的另一大顯著特征是蘋果產(chǎn)品在美國以外的銷售額比例進(jìn)一步增加。根據(jù)蘋果上一季度的財報，其海外銷售收入占蘋果單季總收入的比例為66%。在海外銷售占比越來越高的情況下，匯率的變化對業(yè)績的影響將成為一項不得不考慮的重要因素。

2015年以來，美元匯率進(jìn)入一輪上升走勢，美元指數(shù)從年初的90附近一路上漲至目前接近100的水平，漲幅超過10%。

分析師預(yù)計，在2015年第一季度中，匯率的不利影響將使蘋果的毛利率水平下降100個基點，對應(yīng)每股盈利減少7美分。

在蘋果上一季度全部440億美元的海外銷售中，中國地區(qū)161億美元的銷售額占比高達(dá)36%，中國地區(qū)的銷售額幾乎是全部歐洲地區(qū)的10倍，日本的3倍和除中國和日本外的其他亞太地區(qū)的3倍。除了銷售額絕對值在所有海外市場中份額最大以外，中國市場的增速也保持第一。第一季度蘋果在中國的銷售額同比增長了70%。

僅從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，中國市場對蘋果的重要性不言而喻。分析師預(yù)計，在2015年第一季度中，蘋果在中國市場銷量進(jìn)一步增長的趨勢將持續(xù)，但增速有可能放緩，原因在于購買最新款iPhone 6和iPhone 6 plus的第一波熱潮已經(jīng)過去。與此同時，匯率波動也是影響蘋果在中國地區(qū)銷售額的重要因素之一，第一季度美元對人民幣出現(xiàn)小幅升值。

Apple Watch有望接力iPhone進(jìn)一步助推業(yè)績

在蘋果即將發(fā)布的2015年第一季度財報中，將不包括最新的Apple Watch和Macbook等新產(chǎn)品。根據(jù)Apple Watch預(yù)訂期間遇到的火爆景象判斷，這款蘋果的全新產(chǎn)品，未來可能進(jìn)一步助推蘋果整體的業(yè)績。

綜合目前分析師對Apple Watch的業(yè)績預(yù)期，外界普遍認(rèn)為蘋果的這一新品在面世后的第一個季度中將銷售超過300萬臺，而全年的銷量將有望達(dá)到2000萬臺。

Think Big學(xué)院校長、同時在麻省理工學(xué)院擔(dān)任教職的Carl D. Howe認(rèn)為，Apple Watch有望成為蘋果盈利能力最強(qiáng)的產(chǎn)品。霍維指出，由于Apple Watch的多款定價不同的型號，實際上內(nèi)部模具是完全一樣的，因此Apple Watch的毛利率可能高達(dá)60%。如果霍維的這一計算準(zhǔn)確，未來蘋果的總體盈利能力將在目前的基礎(chǔ)上進(jìn)一步提升。

盡管蘋果較老的產(chǎn)品線，如iPad、iPod等銷量出現(xiàn)下滑，同時Mac電腦銷量的增長也遠(yuǎn)趕不上iPhone，但蘋果新近推出的全新一代Macbook，或許能再度提升消費(fèi)者的購買欲望。這款被多家評測機(jī)構(gòu)貼上“過于超前”標(biāo)簽的蘋果產(chǎn)品，憑借著全新的外觀、不可思議的尺寸和重量控制以及全新的制造工藝技術(shù)，同樣吸引了大批關(guān)注的目光。

沒有人敢斷言蘋果的業(yè)績神話何時告終，就像沒有人敢否認(rèn)蘋果的下一款新產(chǎn)品會獲得巨大成功一樣。對于蘋果而言，甚至不用在意對手，因為其品牌早已深入人心，無數(shù)的粉絲對蘋果的產(chǎn)品有著宗教般的狂熱。蘋果現(xiàn)在最大的對手其實是自己，市場的口味和期待不斷地被調(diào)高，如何推陳出新或是將現(xiàn)有產(chǎn)品做到極致，是蘋果一直會面臨的挑戰(zhàn)，如果能做好這些，業(yè)績自然不用愁。