網(wǎng)易高管解讀Q1財報： 對游戲持續(xù)增長十分樂觀

網(wǎng)易在今天公布第一季度未經(jīng)審計的財報，一季度凈收入22.60億美元，凈利潤1.20億美元。CEO丁磊等高管回答了分析師們的問題。

以下是電話會議問答環(huán)節(jié)的主要內(nèi)容：

瑞士信貸銀行分析師Thomas Chan:第一個問題有關于手游和端游的市場競爭。網(wǎng)易未來計劃發(fā)布的新游戲與整個行業(yè)相比下的競爭布局情況?第二個問題，跨境電商市場的競爭格局?是否會受到中美貿(mào)易戰(zhàn)的影響?線下有沒有電商部署?

丁磊：我們在PC游戲（端游）上會繼續(xù)保持投入，我們認為PC游戲有自己的特色、用戶體驗以及市場空間。6月22號，網(wǎng)易會推出一款PC版武俠游戲《逆水寒》，這是一款重要作品，我們在這個作品研發(fā)上投資了很長的時間。前期的測試表明，用戶的滿意度也相當高。除此之外，其他的PC游戲，我們也在做。比如《荒野行動》也有PC版，這是我們在PC上的一些方向。對于手機游戲，在5月20日那一天我們會發(fā)布更多手機游戲。PC和手游這兩條路，目前在公司內(nèi)部是同時進行，齊頭并進的。

中美貿(mào)易戰(zhàn)目前對我們的跨境電商業(yè)務沒有什么影響。網(wǎng)易考拉和其他競爭對手相比，處于比較領先的地位，而且用戶的滿意度也是相當?shù)母?。我們之后會考慮進軍線下電商業(yè)務，無論是考拉還是嚴選，但是不會大規(guī)模的做，可能我們的做法會是在某一個城市部署一個到兩個的旗艦店，上海可能是兩個，主要起到陳列展示和體驗的作用。

花旗銀行分析師Alicia Yap：第一季度網(wǎng)易在市場營銷和推廣進行了大量的投資，這是否就意味著在第二季度《荒野行動》等游戲會迎來顯著的增長?能否量化評價一下《楚留香》目前的表現(xiàn)并對比一下已有的其他RPG（角色扮演）類游戲?會不會吸引其他游戲的用戶過來?

楊昭烜：我們第一季度的營銷費用主要用在不同地域推廣不同的游戲品類，正如之前我們所說，在之后的幾個季度預計會帶來利潤的上漲。我們很高興看到戰(zhàn)術競技類游戲可以為網(wǎng)易的成長和利潤增長帶來不竭的動力，我們對這種持續(xù)的增長持有十分樂觀的態(tài)度。市場營銷費用往往與新游戲發(fā)布相關，在第一季度和第四季度我們通常會發(fā)布大量的新游戲，從而帶來這項費用的增長。縱觀全年，這種起伏是很正常的，主要還是與公司整體的研發(fā)計劃和上線時間有關系。

丁磊：《楚留香》目前不會對《倩女幽魂》、《夢幻西游》及其他MMORPG游戲的玩家?guī)碛绊?，從過去經(jīng)驗來看，用戶流失的情況基本上沒有發(fā)生過?！冻粝恪返挠脩羧后w主要是“95后”，所以大可不必擔心這種用戶轉移的情況。

美國銀行-美林分析師Eddie Leung：我記得楊總提到過，手機游戲收入將會在今年之后的季度內(nèi)持續(xù)增長，那么現(xiàn)有游戲和新的游戲分開來看的增長趨勢是怎樣的?

丁磊：對已有的游戲產(chǎn)品，我們相信在2018年這個增長將會是持續(xù)穩(wěn)定的。實際上我們主要的增長來自于剛剛上線或是即將發(fā)布的新游戲產(chǎn)品。

高盛分析師Bill Lu: 我的問題有關于網(wǎng)易郵箱業(yè)務收益。我注意到在第一季度網(wǎng)易郵箱業(yè)務單元同比增長了100%，造成這個增長的原因?是因為廣告收入的增加嗎?目前是否達到較高的毛利率以及是否有新的戰(zhàn)略?

楊昭烜：大家應該都知道從去年四季度，我們開始將電商業(yè)務獨立出來，單獨進行財務匯總。對于郵箱和其他業(yè)務，我們主要的收入來源于直播平臺和網(wǎng)易音樂以及一些公司內(nèi)部還在進行研發(fā)的產(chǎn)品。營收翻了三倍，表明一些新業(yè)務健康快速的增長趨勢，比如網(wǎng)易云音樂和視頻直播。

摩根斯坦利分析師Alex Tong：我的問題有關于網(wǎng)易海外游戲的營收。上個季度有多少利潤來自海外游戲業(yè)務?網(wǎng)易目前應對海外游戲市場的擴張戰(zhàn)略?是否會與海外合作伙伴出品更多的游戲產(chǎn)品?這個季度，網(wǎng)易在代理和產(chǎn)品研發(fā)的費用較之前的季度有顯著的上升，請問原因是什么?有多少用于游戲推廣?2018年有效稅率明顯上調(diào)，那么在2019和2020年公司使用的稅率水平?

楊昭烜：第一季度海外游戲雖然仍保持個位增長率，但是卻較之前有很大的上漲。我們對未來的發(fā)展十分有信心，因為網(wǎng)易有多樣化的游戲產(chǎn)品品類，可以為越來越多的用戶也包括海外用戶提供高質(zhì)量的用戶體驗，為進入海外市場提供了基礎，海外游戲營收也將不斷上漲。

代理和研發(fā)費用的增長主要是由于雇傭支出的上升。作為國內(nèi)領先的高質(zhì)量內(nèi)容供應商，我們在求賢引才方面進行了很大的投入。最后一個有關于有效稅率，我現(xiàn)在從營收的角度來具體解釋一下。我們的收入主要來自于子公司業(yè)務，比如電商、音樂等，因此有效稅率和之前相比會顯著上升。一季度我們采用的所得稅率為26%。

丁磊：我們有一些游戲是專門應對海外市場的，比如《荒野行動》，還有一些即將要在海外發(fā)行的游戲。目前，我們會和國際上的一些企業(yè)合作，利用他們的技術或者玩法共同在海外開發(fā)一些游戲。在今年年底，你很快就可以看到我們的游戲在海外推廣和出現(xiàn)。

摩根大通分析師Alex Yao：電競類的游戲從Dota到《英雄聯(lián)盟》獲得了很巨大的日活躍用戶量，那么未來這類游戲的發(fā)展趨勢和機會是什么樣的?

丁磊：電競游戲是我們一個比較重要的戰(zhàn)略，是未來一個非常大的品類。電競類游戲像Dota, 像《爐石傳說》中的卡牌游戲，像《守望先鋒》中的射擊游戲，再到《荒野行動》這樣的射擊類沙盒競技游戲，還有像《第五人格》的不對稱競技游戲。在未來，我們會不斷推出新的電競類游戲，我們認為這是一個非常巨大的市場。希望通過不斷的創(chuàng)新可以獲得市場份額和保持增長。

德意志銀行分析師Hanjoon Kim：考拉和嚴選分別帶來的收入情況?之后嚴選增長和發(fā)展的戰(zhàn)略部署是怎樣的?

楊昭烜：對于電商業(yè)務，我們從來不會割裂考拉和嚴選。

丁磊：大家買過嚴選產(chǎn)品的都知道，用戶的忠誠度非常高。我們接下來要做的事情就是把嚴選的市場推廣給做好，讓更多的中國消費者可以接觸到嚴選這個品牌以及商品，這是我們之后一項很重要的工作?？梢哉f，嚴選是網(wǎng)易與其他電商相比一項比較創(chuàng)新的，結合中國特色的電商模式。

德意志銀行分析師Hanjoon Kim：從長期的角度來看，游戲市場有哪些類目可以有更大的潛力和機遇?

丁磊：主要還是取決于游戲本身。我們比較看好手機游戲，PC游戲我們還會繼續(xù)做，但是相比下，肯定是手游的市場更大一些。第二就是競技類，尤其是適合直播的競技類游戲和沙盒類玩法的游戲是會廣受歡迎的。在未來，我們需要關注的游戲，一個是高自由度沙盒類游戲，還有一個是直播競技類游戲，這些品類都會受到用戶的喜歡。

中金公司分析師娜塔莉·吳Natalie Wu：隨著電商業(yè)務的不斷增長，營運資本是否會有所上漲?如果會上漲，是否會有應對解決方案?線上音樂市場的競爭格局?網(wǎng)易音樂目前的商業(yè)變現(xiàn)情況?

楊昭烜：我們的電商業(yè)務主要采取自營的模式，以保證質(zhì)量和信譽度。隨著我們業(yè)務的逐漸擴大，營運成本確實是會增加的。但是對此我們并沒有十分擔心，因為我們最終可以實現(xiàn)一個增長和利潤的雙贏。目前，與其他電商競爭者相比，我們的規(guī)模還處于比較初期的階段。隨著未來的快速、強勁增長，我們會給這項業(yè)務找到并部署最佳的融資渠道。

丁磊：目前，網(wǎng)易云音樂在市場上有非常領先的地位。在中國，音樂是一個有巨大需求的市場。不管是在手機還是在汽車上聽音樂，都離不開云音樂平臺。云音樂會結合中國用戶的需求向前走和發(fā)展，利用中國音樂愛好者的需求去推動和發(fā)展中國原創(chuàng)音樂，這是我們的一個目標。當然我相信無論在哪里音樂都是必不可少的內(nèi)容。