業(yè)界人士：就入股動視暴雪游戲分析騰訊海外戰(zhàn)略

近日，知名游戲開發(fā)商動視暴雪斥資58.3億美元，回購了其母公司法國維旺迪(Vivendi)持有的部分股權(quán)，從而管理層持股比例上升至62.5%；此外，由動視暴雪CEO鮑比·科迪克(Bobby Kotick)引領(lǐng)的投資財團也參與了此次交易，斥資23.4億美元從維旺迪收購約24.9%股權(quán)。交易完成后，維旺迪持有動視暴雪的股權(quán)從原來的61%縮減至12%。

國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊也參與到了此次交易中，并以唯一產(chǎn)業(yè)投資者的身份，加入鮑比·科迪克所引領(lǐng)的財團中。通過戰(zhàn)略入股，騰訊擁有動視暴雪約6%的股份。

早在去年，騰訊與動視暴雪就已開始了單款產(chǎn)品的業(yè)務(wù)合作，有關(guān)騰訊將收購動視暴雪的傳聞也自此開始。

一名業(yè)內(nèi)知情人士向《第一財經(jīng)日報》表示，動視暴雪的管理層回購固然有其母公司維旺迪渴望盡快回籠資金以發(fā)展其他媒體業(yè)務(wù)的考慮；但另一方面也透露出，騰訊國際化步伐正在加快，而游戲業(yè)務(wù)正是其打響海外品牌戰(zhàn)略的先鋒。

先合作再投資

能夠成功入股目前全球最大的游戲開發(fā)商，騰訊需要的不僅是實力，還有運氣。

一名知情者向記者透露，騰訊早在一年半以前就在積極尋求投資動視暴雪的機會，但鑒于維旺迪的態(tài)度不定，以及出于對投資風(fēng)險的謹慎考慮，騰訊最終選擇以首先協(xié)助動視暴雪管理層回購的方式小額入股。

顯然，持有動視暴雪61%股權(quán)的法國維旺迪擁有此次交易的決策權(quán)。由于過去幾年較快擴張引發(fā)的數(shù)十億美元的高額債務(wù)以及不斷下行的經(jīng)濟形勢，維旺迪近年來一直在“瘦身”自救。

目前，維旺迪的業(yè)務(wù)橫跨電信、音樂、視聽和游戲。2012年9月，維旺迪推動旗下環(huán)球音樂公司以19億美元收購百代唱片，為維旺迪旗下無線業(yè)務(wù)的內(nèi)容整合進行鋪墊，這也被視為是維旺迪戰(zhàn)略方向的轉(zhuǎn)移。而納斯達克上市公司動視暴雪所帶來的資金流動性以及該公司的收益價值能為維旺迪的戰(zhàn)略部署帶來“錢袋子”。

2012年7月，維旺迪更換了新的CEO，并同時宣布與騰訊就《使命召喚online》進行合作。2012年10月，維旺迪釋放出將考慮出售動視暴雪的消息；同時，維旺迪新的CEO進入動視暴雪董事會，似乎開始對動視暴雪的出售行使主導(dǎo)權(quán)。

在去年7月與動視暴雪就《使命召喚online》的合作發(fā)布會上，騰訊董事局主席馬化騰也出席現(xiàn)場，這在騰訊以往的游戲合作發(fā)布會中并不常見。

“騰訊要的絕不是一個單款游戲。”一名業(yè)內(nèi)人士表示，騰訊一直渴望與海外知名游戲開發(fā)商達成一種穩(wěn)定的、持久的戰(zhàn)略關(guān)系。而這種關(guān)系通常從某款游戲的合作開始確立信任關(guān)系；再待條件成熟后進行小額入股；如果再有可能，就逐步加大投資比例。

雙方的資本聯(lián)姻，也并非“閃婚”。據(jù)騰訊互動娛樂事業(yè)群一位高管證實：“去年，Pony(馬化騰)、Martin(騰訊公司總裁劉熾平)已經(jīng)和Bobby Kotick有過接觸。”

另據(jù)一位接近該回購案的資本人士透露：騰訊與動視暴雪的資本合作，起初遇到一些障礙，曾試圖通過俄羅斯風(fēng)投機構(gòu)DST戰(zhàn)略投資，繼而間接持股；最終，由動視暴雪的高管牽頭成立財團，騰訊順利“入伙”。

無獨有偶，在今年的ChinaJoy期間，騰訊游戲宣布與EA公司的《FIFA online》合作。與維旺迪不景氣的財務(wù)表現(xiàn)近似，美國EA公司近年的財務(wù)表現(xiàn)也不甚樂觀。財報顯示，2013年第一季度，EA營收12.09億美元，同比下滑11.6%；凈利潤3.23億美元，同比下滑19%。

上述人士表示，騰訊是否會復(fù)制去年與動視暴雪“先就單款游戲合作，后投資入股”的模式還不得而知。騰訊游戲副總裁馬曉軼對本報記者表示，騰訊是否會戰(zhàn)略入股EA，目前不便透露。

激進的海外投資

目前，騰訊增值業(yè)務(wù)收入占騰訊總收入的78%，這其中絕大多數(shù)來自其游戲業(yè)務(wù)。也因此，騰訊游戲得以領(lǐng)先于其他業(yè)務(wù)率先在海外展開。

有分析人士指出，騰訊的海外戰(zhàn)略包括幾個方面：一是，通過騰訊游戲的率先“出海”，打響整個騰訊品牌，為其他業(yè)務(wù)的海外輸出提供品牌渠道便利。也正基于此，騰訊游戲業(yè)務(wù)所屬的騰訊互動娛樂事業(yè)部，不斷以“騰訊游戲”四個字作為騰訊旗下子品牌投入宣傳。2010年，騰訊游戲還曾在美國華爾街做品牌路演。

二是，從整個產(chǎn)業(yè)生態(tài)來看，國內(nèi)的游戲內(nèi)容產(chǎn)品趨于高同質(zhì)化，騰訊作為發(fā)行和運營平臺，為保證內(nèi)容的優(yōu)質(zhì)性，就必須涉足產(chǎn)業(yè)上游的內(nèi)容開發(fā)。

三是，從用戶層面看，騰訊用戶平臺和用戶關(guān)系的特性，使得騰訊較易讓細分領(lǐng)域的長尾游戲內(nèi)容在其用戶平臺上發(fā)揮出優(yōu)勢，而這也是騰訊不斷與海外細分游戲取得合作的原因。從目前來看，騰訊游戲已頻繁引入海外占據(jù)各個細分市場排名前列的游戲，如射擊類的《穿越火線》和《使命召喚online》、街機類的《DNF》、體育類的《FIFA online》、競技類的《英雄聯(lián)盟》等。

此外，隨著QQ用戶增長紅利的逐漸下行，騰訊需要依賴細分領(lǐng)域的游戲內(nèi)容來吸引QQ用戶之外的游戲玩家。2012年第一季度至2013年第一季度，QQ游戲平臺最高同時在線用戶數(shù)的同比增長率依次為14.3%、17.3%、17.5%、4.8%、4.5%。

為了保證優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品內(nèi)容源的不斷提供，騰訊游戲不惜采用重金投資。2011年2月，騰訊斥資16.79億美元收購《英雄聯(lián)盟》開發(fā)商Riot Games的92.78%股權(quán)，Riot Games借此交易估值達21.68億美元。但收購當(dāng)年(2011年)，Riot Games全年凈虧損達8.2億美元，而整個騰訊增值業(yè)務(wù)收入同期為36.6億美元。

今年5月，騰訊北美游戲工作室裁員20余人，僅保留商務(wù)合作員工，被裁人員占整體員工的40%。2009年，騰訊游戲總裁任宇昕就曾透露，騰訊在海外收購的公司已達十余家。截至目前，騰訊涉足投資的海外游戲公司已近30家。其中，被媒體報道過的韓國游戲公司就達7家。

此次投資動視暴雪約6%的股份，也可看作是騰訊在此前激進投資后所采取的謹慎舉動。有業(yè)內(nèi)人士表示，近幾年來，動視暴雪的團隊人員不斷外流，研發(fā)能力也在下降，如果采取高額股權(quán)比例投資或存風(fēng)險。財報顯示，目前動視暴雪子公司暴雪娛樂旗下產(chǎn)品《魔獸世界》的全球付費用戶為770萬人，環(huán)比下滑7.2%。