業(yè)界人士：就入股動(dòng)視暴雪游戲分析騰訊海外戰(zhàn)略

近日，知名游戲開發(fā)商動(dòng)視暴雪斥資58.3億美元，回購(gòu)了其母公司法國(guó)維旺迪(Vivendi)持有的部分股權(quán)，從而管理層持股比例上升至62.5%；此外，由動(dòng)視暴雪CEO鮑比·科迪克(Bobby Kotick)引領(lǐng)的投資財(cái)團(tuán)也參與了此次交易，斥資23.4億美元從維旺迪收購(gòu)約24.9%股權(quán)。交易完成后，維旺迪持有動(dòng)視暴雪的股權(quán)從原來的61%縮減至12%。

國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊也參與到了此次交易中，并以唯一產(chǎn)業(yè)投資者的身份，加入鮑比·科迪克所引領(lǐng)的財(cái)團(tuán)中。通過戰(zhàn)略入股，騰訊擁有動(dòng)視暴雪約6%的股份。

早在去年，騰訊與動(dòng)視暴雪就已開始了單款產(chǎn)品的業(yè)務(wù)合作，有關(guān)騰訊將收購(gòu)動(dòng)視暴雪的傳聞也自此開始。

一名業(yè)內(nèi)知情人士向《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，動(dòng)視暴雪的管理層回購(gòu)固然有其母公司維旺迪渴望盡快回籠資金以發(fā)展其他媒體業(yè)務(wù)的考慮；但另一方面也透露出，騰訊國(guó)際化步伐正在加快，而游戲業(yè)務(wù)正是其打響海外品牌戰(zhàn)略的先鋒。

先合作再投資

能夠成功入股目前全球最大的游戲開發(fā)商，騰訊需要的不僅是實(shí)力，還有運(yùn)氣。

一名知情者向記者透露，騰訊早在一年半以前就在積極尋求投資動(dòng)視暴雪的機(jī)會(huì)，但鑒于維旺迪的態(tài)度不定，以及出于對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的謹(jǐn)慎考慮，騰訊最終選擇以首先協(xié)助動(dòng)視暴雪管理層回購(gòu)的方式小額入股。

顯然，持有動(dòng)視暴雪61%股權(quán)的法國(guó)維旺迪擁有此次交易的決策權(quán)。由于過去幾年較快擴(kuò)張引發(fā)的數(shù)十億美元的高額債務(wù)以及不斷下行的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，維旺迪近年來一直在“瘦身”自救。

目前，維旺迪的業(yè)務(wù)橫跨電信、音樂、視聽和游戲。2012年9月，維旺迪推動(dòng)旗下環(huán)球音樂公司以19億美元收購(gòu)百代唱片，為維旺迪旗下無線業(yè)務(wù)的內(nèi)容整合進(jìn)行鋪墊，這也被視為是維旺迪戰(zhàn)略方向的轉(zhuǎn)移。而納斯達(dá)克上市公司動(dòng)視暴雪所帶來的資金流動(dòng)性以及該公司的收益價(jià)值能為維旺迪的戰(zhàn)略部署帶來“錢袋子”。

2012年7月，維旺迪更換了新的CEO，并同時(shí)宣布與騰訊就《使命召喚online》進(jìn)行合作。2012年10月，維旺迪釋放出將考慮出售動(dòng)視暴雪的消息；同時(shí)，維旺迪新的CEO進(jìn)入動(dòng)視暴雪董事會(huì)，似乎開始對(duì)動(dòng)視暴雪的出售行使主導(dǎo)權(quán)。

在去年7月與動(dòng)視暴雪就《使命召喚online》的合作發(fā)布會(huì)上，騰訊董事局主席馬化騰也出席現(xiàn)場(chǎng)，這在騰訊以往的游戲合作發(fā)布會(huì)中并不常見。

“騰訊要的絕不是一個(gè)單款游戲。”一名業(yè)內(nèi)人士表示，騰訊一直渴望與海外知名游戲開發(fā)商達(dá)成一種穩(wěn)定的、持久的戰(zhàn)略關(guān)系。而這種關(guān)系通常從某款游戲的合作開始確立信任關(guān)系；再待條件成熟后進(jìn)行小額入股；如果再有可能，就逐步加大投資比例。

雙方的資本聯(lián)姻，也并非“閃婚”。據(jù)騰訊互動(dòng)娛樂事業(yè)群一位高管證實(shí)：“去年，Pony(馬化騰)、Martin(騰訊公司總裁劉熾平)已經(jīng)和Bobby Kotick有過接觸。”

另據(jù)一位接近該回購(gòu)案的資本人士透露：騰訊與動(dòng)視暴雪的資本合作，起初遇到一些障礙，曾試圖通過俄羅斯風(fēng)投機(jī)構(gòu)DST戰(zhàn)略投資，繼而間接持股；最終，由動(dòng)視暴雪的高管牽頭成立財(cái)團(tuán)，騰訊順利“入伙”。

無獨(dú)有偶，在今年的ChinaJoy期間，騰訊游戲宣布與EA公司的《FIFA online》合作。與維旺迪不景氣的財(cái)務(wù)表現(xiàn)近似，美國(guó)EA公司近年的財(cái)務(wù)表現(xiàn)也不甚樂觀。財(cái)報(bào)顯示，2013年第一季度，EA營(yíng)收12.09億美元，同比下滑11.6%；凈利潤(rùn)3.23億美元，同比下滑19%。

上述人士表示，騰訊是否會(huì)復(fù)制去年與動(dòng)視暴雪“先就單款游戲合作，后投資入股”的模式還不得而知。騰訊游戲副總裁馬曉軼對(duì)本報(bào)記者表示，騰訊是否會(huì)戰(zhàn)略入股EA，目前不便透露。

激進(jìn)的海外投資

目前，騰訊增值業(yè)務(wù)收入占騰訊總收入的78%，這其中絕大多數(shù)來自其游戲業(yè)務(wù)。也因此，騰訊游戲得以領(lǐng)先于其他業(yè)務(wù)率先在海外展開。

有分析人士指出，騰訊的海外戰(zhàn)略包括幾個(gè)方面：一是，通過騰訊游戲的率先“出海”，打響整個(gè)騰訊品牌，為其他業(yè)務(wù)的海外輸出提供品牌渠道便利。也正基于此，騰訊游戲業(yè)務(wù)所屬的騰訊互動(dòng)娛樂事業(yè)部，不斷以“騰訊游戲”四個(gè)字作為騰訊旗下子品牌投入宣傳。2010年，騰訊游戲還曾在美國(guó)華爾街做品牌路演。

二是，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)來看，國(guó)內(nèi)的游戲內(nèi)容產(chǎn)品趨于高同質(zhì)化，騰訊作為發(fā)行和運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，為保證內(nèi)容的優(yōu)質(zhì)性，就必須涉足產(chǎn)業(yè)上游的內(nèi)容開發(fā)。

三是，從用戶層面看，騰訊用戶平臺(tái)和用戶關(guān)系的特性，使得騰訊較易讓細(xì)分領(lǐng)域的長(zhǎng)尾游戲內(nèi)容在其用戶平臺(tái)上發(fā)揮出優(yōu)勢(shì)，而這也是騰訊不斷與海外細(xì)分游戲取得合作的原因。從目前來看，騰訊游戲已頻繁引入海外占據(jù)各個(gè)細(xì)分市場(chǎng)排名前列的游戲，如射擊類的《穿越火線》和《使命召喚online》、街機(jī)類的《DNF》、體育類的《FIFA online》、競(jìng)技類的《英雄聯(lián)盟》等。

此外，隨著QQ用戶增長(zhǎng)紅利的逐漸下行，騰訊需要依賴細(xì)分領(lǐng)域的游戲內(nèi)容來吸引QQ用戶之外的游戲玩家。2012年第一季度至2013年第一季度，QQ游戲平臺(tái)最高同時(shí)在線用戶數(shù)的同比增長(zhǎng)率依次為14.3%、17.3%、17.5%、4.8%、4.5%。

為了保證優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品內(nèi)容源的不斷提供，騰訊游戲不惜采用重金投資。2011年2月，騰訊斥資16.79億美元收購(gòu)《英雄聯(lián)盟》開發(fā)商Riot Games的92.78%股權(quán)，Riot Games借此交易估值達(dá)21.68億美元。但收購(gòu)當(dāng)年(2011年)，Riot Games全年凈虧損達(dá)8.2億美元，而整個(gè)騰訊增值業(yè)務(wù)收入同期為36.6億美元。

今年5月，騰訊北美游戲工作室裁員20余人，僅保留商務(wù)合作員工，被裁人員占整體員工的40%。2009年，騰訊游戲總裁任宇昕就曾透露，騰訊在海外收購(gòu)的公司已達(dá)十余家。截至目前，騰訊涉足投資的海外游戲公司已近30家。其中，被媒體報(bào)道過的韓國(guó)游戲公司就達(dá)7家。

此次投資動(dòng)視暴雪約6%的股份，也可看作是騰訊在此前激進(jìn)投資后所采取的謹(jǐn)慎舉動(dòng)。有業(yè)內(nèi)人士表示，近幾年來，動(dòng)視暴雪的團(tuán)隊(duì)人員不斷外流，研發(fā)能力也在下降，如果采取高額股權(quán)比例投資或存風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)報(bào)顯示，目前動(dòng)視暴雪子公司暴雪娛樂旗下產(chǎn)品《魔獸世界》的全球付費(fèi)用戶為770萬人，環(huán)比下滑7.2%。